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判斷一個幣“貴不貴”，要看市值而不是單價：市值等於當前價格乘以流通量，代表市場給這個幣的整體估值；FDV（完全稀釋估值）等於價格乘以總供應量，代表所有代幣都放出來後的理論估值。一個幣單價 0.001 美元可能比單價 100 美元的幣“貴”得多，市值和 FDV 差距越大，未來解鎖帶來的稀釋壓力也越大。
下面先把幾個數字的定義講清，再用具體計算演示它們怎麼影響你的判斷。
市值是怎麼算的？
公式很簡單：
市值 = 當前價格 × 流通量
CoinGecko 的方法說明裡，市值就是按“當前美元價格 × 流通供應量”計算的。它的作用和股票市值類似：讓發行數量不同的幣可以放在一起比較規模。
舉例：假設 A 幣價格 2 美元，流通量 5 億枚，市值就是 10 億美元。
注意，市值不等於“投進去的錢”。市值是用最新成交價乘以全部流通量算出來的，如果大戶想把手裡的幣全賣掉，實際能換到的錢遠低於市值。所以市值只是規模參考，不代表隨時能變現的價值。
流通量、總供應量、最大供應量有什麼區別？
| 指標 | 含義 | 舉例理解 |
|---|---|---|
| 流通量 | 當前在市場上可自由交易的數量 | 已經在“外面流動”的鈔票 |
| 總供應量 | 已經創建出來的總數，含鎖定、未釋放的部分 | 印出來的全部鈔票，包括鎖在金庫裡的 |
| 最大供應量 | 協議規定永遠不會超過的上限 | 規定這輩子最多只能印多少 |
以 比特幣 為例：最大供應量 2,100 萬枚寫在協議裡；截至 2026 年 10 月，已挖出約 2,010 萬枚，約佔上限的 95.7%，剩餘部分要到 2140 年前後才會全部挖完。比特幣沒有團隊預留和鎖倉，所以流通量基本就是已發行量。
而很多新專案的情況截然不同：一開始只有 10%～20% 的代幣在流通，其餘分給團隊、投資機構、基金會、生態激勵，按時間表逐步釋放。也有一些幣沒有最大供應量上限，比如 以太坊 和 狗狗幣，它們的供應量取決於持續的發行和銷燬規則。
CoinGecko 對智能合約代幣的處理方式是：用總供應量減去鎖定的代幣來計算流通量；如果無法核實，就顯示為“-”。
FDV（完全稀釋估值）是什麼？
FDV = 當前價格 × 總供應量
CoinGecko 把 FDV 定義為“如果全部供應都進入流通，按當前價格計算的理論市值”。需要注意兩點：
- 它是理論值：等到全部代幣釋放時，價格大機率已經不是現在的價格。
- 口徑不統一：部分網站用最大供應量而不是總供應量來算 FDV，比較時請固定用同一個網站的資料。
把市值和 FDV 放在一起，可以得到一個很有用的比值：
市值 / FDV = 流通量 / 總供應量
這個比值越接近 1，說明大部分代幣已在流通，未來稀釋空間小；比值越低，說明大量代幣還在路上。
為什麼很多新幣上線時流通比例很低？一方面，團隊和投資方的代幣按規定要鎖定幾年，這本身是為了避免他們上線就拋售；另一方面，流通量少意味著少量買盤就能把價格推高，上線初期的市值看起來不大、漲幅卻很驚人。代價是，之後幾年會有源源不斷的代幣釋放出來，需要持續的新需求來承接。理解了這一點，就不會只因為“市值才幾千萬美元”而覺得一個新幣便宜。
為什麼單價低不代表便宜？用兩個例子算一算
例子一：比較兩個幣誰“貴”
| A 幣 | B 幣 | |
|---|---|---|
| 單價 | 0.001 美元 | 100 美元 |
| 流通量 | 1 萬億枚 | 100 萬枚 |
| 市值 | 10 億美元 | 1 億美元 |
只看單價，A 幣便宜了十萬倍；看市值，A 幣的估值其實是 B 幣的 10 倍。
例子二：“漲到 1 美元”需要什麼？
很多人買幾分錢的幣，是幻想它有一天“漲到 1 塊”。用 A 幣算一下：流通量 1 萬億枚，漲到 1 美元意味著市值達到 1 萬億美元，相當於把它的估值抬高一千倍，這是極少數資產才達到過的規模。總量以萬億計的 Meme 幣，單價看起來很低，原因就是發行量巨大，而不是“還沒漲”。
代幣解鎖是什麼？為什麼解鎖前後容易波動？
專案方通常會把團隊、早期投資者、顧問的代幣鎖定一段時間，再按照時間表釋放，這就是解鎖（也叫歸屬，vesting）。常見形式有：
- 懸崖期（cliff）：前 12 個月一枚都不放，滿一年後一次性釋放一部分；
- 線性釋放：之後每月或每天按固定比例釋放；
- 生態與激勵釋放：用於挖礦獎勵、空投、生態基金，持續流入市場。
解鎖本身不等於下跌，但它會增加“可以賣出的供應”。早期投資者的成本往往遠低於當前價格，有獲利了結的動機。看一個算例：
| 專案 | 數值 |
|---|---|
| C 幣總供應量 | 10 億枚 |
| 當前流通量 | 1.5 億枚 |
| 當前價格 | 2 美元 |
| 市值 | 3 億美元 |
| FDV | 20 億美元 |
| 市值 / FDV | 15% |
| 下月解鎖 | 5,000 萬枚（約價值 1 億美元） |
| 日均成交額 | 2,000 萬美元 |
這次解鎖會讓流通量一次增加約 33%，解鎖價值相當於 5 天的成交額。如果拿到這批代幣的人有相當一部分選擇賣出，市場需要額外的買盤來承接。這也是為什麼“低流通、高 FDV”的幣在上線初期熱度很高，但之後持續承壓的情況並不少見。
增發、銷燬和質押獎勵會怎樣影響供應？
除了解鎖，供應量還會因為協議本身的規則持續變化：
- 持續增發：很多權益證明公鏈會給驗證者發放質押獎勵，這部分是新增發行。參與質押的人拿到新幣，沒參與的人持有比例就被稀釋了。
- 銷燬：部分協議會把一部分幣永久移出流通。例如以太坊每筆交易的基礎費用會被銷燬，網路越繁忙銷燬越多；BNB 也有定期銷燬機制。
- 挖礦產出：比特幣這類工作量證明鏈按固定節奏產出新幣，並隨減半逐步減少，詳見 牛市和熊市是什麼。
算一下稀釋的效果：假設你持有 E 幣 1 萬枚，總流通 1 億枚，佔比 0.01%。這個幣每年通過質押獎勵增發 5%，一年後流通量變成 1.05 億枚。如果你沒有參與質押，持幣數量不變，佔比就降到約 0.0095%；就算價格不變，你的這部分在全網中的份額也縮水了。這就是為什麼看一個幣，除了總量，還要看它每年的增發率。
市值漲了，價格卻沒漲，是怎麼回事？
市值是價格和流通量的乘積，兩者任何一個變化都會讓市值變化。看這個例子：
| 解鎖前 | 解鎖後 | |
|---|---|---|
| D 幣價格 | 1 美元 | 1 美元 |
| 流通量 | 2 億枚 | 2.5 億枚 |
| 市值 | 2 億美元 | 2.5 億美元 |
價格一分沒漲，市值卻增加了 25%，排名可能還往前挪了幾位，但持幣人一點沒賺。反過來，如果價格上漲 10%，同期流通量增加 30%，市值看起來漲得很猛，其實是新增的籌碼撐起來的。
所以看到“某幣市值大漲、排名飆升”這類訊息時，先看看是價格漲了，還是流通量漲了。
去哪裡查流通量和解鎖時間表？
- 資料網站：CoinGecko、CoinMarketCap 的幣種頁面會顯示市值、流通量、總供應量、最大供應量和 FDV。本站的 幣種頁面 也彙總了主流幣的基礎資料。
- 專案官方文件：正規專案會在白皮書或文件的“代幣經濟學（Tokenomics）”部分寫明分配比例和釋放計劃。
- 區塊瀏覽器：可以檢視團隊、基金會地址的持倉和變動，驗證專案方說法是否屬實。
- 解鎖日曆類網站：彙總了各專案即將到來的解鎖事件，可作為提醒。
不同來源數字對不上很正常，核心是理解趨勢：流通比例是多少、未來幾個月要釋放多少。
看市值時還有哪些容易忽略的坑？
- 市值高不等於流動性好：有些幣市值很大，但每天成交額很小、交易所掛單很薄，大額買賣會造成明顯滑點。要同時看成交額和訂單簿深度。
- 流通量可能被“美化”：專案方把大量代幣放在自己控制的地址裡，卻沒有被統計為鎖定，流通量看起來很高，實際籌碼高度集中。
- 穩定幣市值含義不同：USDT、USDC 價格基本固定，市值約等於流通總量，反映的是規模而不是漲跌空間，詳見 穩定幣主題頁。
- 排名靠前不等於安全：排名只說明規模，不說明專案質量。判斷一個幣還要看團隊、分配、合約等多項因素，可以按 新手判斷一個幣靠不靠譜的 10 項清單 逐項檢查。
相關術語如流通量、FDV、解鎖、滑點，都可以在 術語表 裡查到。
常見問題
一個幣才幾分錢，是不是比較便宜、漲空間更大？
不是。單價取決於發行了多少枚，本身不說明貴賤。總量一萬億枚、單價 0.001 美元的幣，市值已有 10 億美元；要漲到 1 美元，市值得達到 1 萬億美元。比較時應該看市值和 FDV。
FDV 和市值哪個更重要？
兩個要一起看。市值反映當前流通部分的規模，FDV 反映全部代幣釋放後的理論規模。市值不高但 FDV 很高的幣，意味著大量代幣還沒進入市場，後續解鎖可能持續帶來賣壓。
代幣解鎖一定會導致價格下跌嗎？
不一定。解鎖只是增加了可賣出的供應，拿到代幣的人不一定馬上賣。但解鎖規模相對日均成交量越大、解鎖物件成本越低，市場越容易提前反應。解鎖時間表應作為參考因素之一，而不是交易訊號。
不同網站顯示的流通量為什麼不一樣？
各資料網站統計口徑不同：有的按專案方提供的資料並人工核驗，有的自行扣除團隊、基金會等鎖定地址的餘額。FDV 也有按總供應量或最大供應量計算兩種演算法，比較時要用同一個網站的資料。
穩定幣的市值代表什麼？
穩定幣價格基本固定在 1 美元左右，所以它的市值約等於流通總量，反映有多少美元價值的該穩定幣在鏈上流通，和比特幣等資產的市值含義不同，不能用來判斷漲跌空間。
參考來源
- CoinGecko：Methodology（市值與流通量計算方法）
- CoinGecko Glossary：Fully Diluted Valuation
- Bitcoin Wiki：Controlled supply
以上資訊核實於 2026-10-22，交易所規則可能調整，請以官方最新說明為準。
本文僅供學習參考，不構成投資建議。交易所的費率、活動與功能可能隨時調整，請以官方頁面為準。文中部分連結為推廣連結，詳見推廣披露。