Ethena ENA

Ethena 是什么？

Ethena 由 Guy Young 创立，2024 年初正式上线，核心产品是合成美元 USDe。USDT、USDC 用银行存款或美国国债做储备，而 USDe 主要用加密资产加上衍生品对冲仓位来维持约 1 美元的价值，所以被称为“合成美元”。治理代币 ENA 于 2024 年 4 月发行，总量 150 亿枚，部分通过空投分发给早期用户。

简单说，Ethena 收到用户的 ETH、BTC 等资产后，会在衍生品市场开出同等规模的永续合约空单，现货上涨的收益和空单的亏损相互抵消，反之亦然，这种做法叫“Delta 中性对冲”。仓位产生的资金费率和质押收益构成协议收入，把 USDe 质押成 sUSDe 的用户可以分到收益。抵押资产由第三方托管机构保管，减少直接存放在交易平台的风险。

截至 2026 年，USDe 是规模较大的美元类代币之一，被广泛接入借贷、收益等 DeFi 协议。Ethena 还推出了以代币化国债基金为主要支持资产、面向机构的 USDtb，以及基于 USDe 的支付应用。2026 年社区推进“费用开关”方案：当 USDe 供应达到 75 亿美元等门槛后，协议部分收入将用于在市场上回购 ENA。

ENA 用于治理投票，决定可接受的抵押资产、风险参数和收入分配等，也可以质押为 sENA 参与生态激励，并获得部分合作项目的空投。需要注意的是，USDe 并非由银行存款全额支持，在资金费率长期为负、对手方出问题或极端行情下，它的收益和锚定都可能承压。

Ethena 的基本信息

供应量、排名与历史最高价来自 CoinGecko，更新于 2026-10-22；实时价格见页面顶部。

Ethena 有什么用？

• 持有 USDe 作为链上美元，或质押为 sUSDe 获取收益
• 持有 ENA 参与 Ethena 治理投票
• 在 DeFi 借贷协议中使用 USDe 作抵押或借出
• 质押 ENA 参与生态激励

怎么买 Ethena（ENA）？

ENA 在币安和欧易都有现货交易，新手可以按下面四步完成第一次购买：

1. 在币安或欧易注册并完成身份认证（币安注册教程、欧易注册教程）。
2. 用 P2P 或银行卡买入 USDT（怎么买 USDT）。
3. 进入现货交易，搜索 ENA/USDT，用限价单或市价单买入，第一次建议小额（限价单和市价单的区别）。
4. 长期持有可以考虑转到自己的钱包，转账前确认网络一致（提币教程）。

Ethena 的官网与合约地址

• 官网ethena.fi
• 白皮书ethena-labs.gitbook.io
• 区块浏览器etherscan.io
• 区块浏览器basescan.org

持有 Ethena 有哪些风险？

• 资金费率长期为负时协议收入下降，可能需要动用储备基金
• 依赖衍生品平台和托管机构，存在对手方风险
• 极端行情下 USDe 可能短暂脱锚，2025 年 10 月市场剧烈波动时曾在个别平台出现明显折价
• 团队和投资人持有的 ENA 持续解锁，可能带来抛压

Ethena 常见问题

Ethena 和 USDe 是什么？

Ethena 是一个 DeFi 协议，USDe 是它发行的合成美元，用加密资产加永续合约空单对冲价格波动来维持约 1 美元。ENA 是 Ethena 的治理代币。

USDe 和 USDT 有什么区别？

USDT 由发行公司持有现金和国债等储备支持；USDe 靠加密资产和衍生品对冲维持价值，收益来自资金费率和质押。USDe 可以产生收益，但风险结构不同，不应视为与 USDT 等同。

ENA 在哪里买？

可以在币安（Binance）或欧易（OKX）现货市场通过 ENA/USDT 交易对买入。ENA 是以太坊等多条链上的代币，提币时注意选对网络，新手可参考本站的首次买币教程。

本页内容仅供学习参考，不构成投资建议。加密货币价格波动剧烈，请只投入可承受损失的资金。